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用法治保障投资者权益

闻涛

//m.auribault.com 2015-08-27 来源：人民日报

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　　如果资本市场是一座大坝，那么市场中各种违法违规者就是白蚁，相关部门必须严加防范、严厉打击，筑牢资本市场的千里之堤

　　据报道，包括证券公司员工和证监会工作人员等在内的多人，因涉嫌从事证券领域的违法活动被公安机关要求协助调查。在资本市场剧烈波动的当下，公安机关铁腕执法，对整饬秩序、恢复信心具有很强的现实意义。

　　市场经济建基于法治，作为市场经济重要组成部分的资本市场，同样高度依赖法治。这就意味着要对各种违法犯罪行为依法惩治，以确保市场风清气正，切实有效保护投资者权益。从范围上看，此次公安机关的调查对象涵盖了监管部门的工作人员及离职人员、大型券商的高级管理人员和新闻从业人员，涉及的违法行为也比较多样，体现出相关部门执法不设禁区的决心。

　　我国资本市场具有新兴加转轨的特点，用不到30年的时间走完成熟市场几百年的道路，成绩不容忽视，但市场本身也存在一些问题，表现比较突出的是违法违规行为多发，稽查执法难度较大。近年来发生的一些大案要案，如海联讯骗取发行核准和信息披露违规案、万福生科欺诈发行案、光大证券内幕交易案等，不断冲击资本市场的秩序。

　　违法违规行为的背后有成本收益的权衡，违法者不惜以身试法，主要的原因在于收益大于成本。因此，提高违法犯罪成本成为打击违法行为的有效途径。在这方面，成熟市场有很多值得学习的案例，比如美国安然事件中多位高管接受刑事审判、格林柯尔公司创始人在公司因为财务造假被除牌7年后仍遭起诉等。中国资本市场的监管者和执法者，也需要有这种与违法犯罪者“死磕到底”的精神。

　　加强资本市场的稽查执法力度，需要很多软硬件条件的配合。相关法律法规和部门规章的完善，稽查执法和行政处罚队伍力量的加强，行政与刑事司法机关的有效衔接配合，从投资者权益保护角度出发的行政和解制度探索，等等，都是不可或缺的要素。比照成熟市场的经验和违法违规的现状，我国资本市场上的稽查执法还有很多短板需要补上。以执法资源为例，中国证券监管部门专司执法的人员不足600人，不及职工总数的20%，而一些成熟市场的相关比例达30%以上。

　　“法律的权威源自人民的内心拥护和真诚信仰”，资本市场的法律法规要想产生威慑力，离不开所有市场参与主体对法律的敬畏。然而现实的情况却是，相当一部分资本市场的参与主体法治观念还比较淡薄。此次公安机关以铁腕执法，虽说事实还有待进一步调查，但其中一些人身居要职却成为嫌疑人的事实也提示人们，正如反腐无禁区一样，证券市场也绝不容任何人以违法行为兴风作浪。

　　中国资本市场诞生至今，经历过很多波折，作为金融体系中不可或缺的一部分，今天的市场得来不易，投资者的信心得来不易，应该备加珍惜。如果说资本市场是一座大坝，那么市场中各种违法违规者就是白蚁，相关部门必须严加防范、严厉打击，以风清气正的市场秩序赢得投资者的信任，筑牢资本市场的千里之堤。

编辑：周文

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