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以人才培养破题提升金融期货发展水平

中国金融期货交易所党委书记、董事长张慎峰 //m.auribault.com 2014-08-01 来源：经济日报

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　　以人才培养破题提升金融期货发展水平

　　中国金融期货交易所党委书记、董事长张慎峰

　　党的十八届三中全会明确提出“健全多层次资本市场体系，加快推进利率市场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线”等一系列重要论断。不久前，国务院下发了“新国九条”，再次明确提出，要“配合利率市场化和人民币汇率形成机制改革，适应资本市场风险管理需要，平稳有序发展金融衍生产品”。这为当前及未来一个时期金融期货市场建设指明了发展方向，描绘了宏伟蓝图。

　　金融期货发展重要机遇期到来

　　未来几年是我国全面深化改革和扩大开放的关键时期，也是发展金融期货市场的重要机遇期。目前，我国已经成为全球第二大经济体和第一大贸易国，积累了庞大的社会财富，金融业资产总额180多万亿元，银行存款117万亿元，居民个人存款51万亿元，债券市场余额30多万亿元，股票总市值25万亿元，年对外贸易进出口总值和外汇储备余额都达到了4万亿美元，实体经济存在巨大的风险管理需求，诸多大类资产都有着各自不同的风险管理需求。

　　与此同时，我国正在全面深化改革，着力发挥市场在资源配置中的决定性作用。随着利率市场化、人民币国际化及资本市场对外开放等重大金融改革的深化，以及实体经济的结构升级和转型发展，经济体量庞大、要素价格波动、结构内涵调整、内外市场联动等诸多不确定因素集聚共振，风险管理需求十分迫切，亟需加快发展金融期货市场，提供一个功能完备、安全高效的金融风险管理平台。

　　我国金融期货市场起步晚、品种少、上市慢、制约多，市场发展与功能发挥还受到很大限制，与境外市场相比差距巨大。

　　这突出表现在：第一，品种数量少，保险范围小，避险服务“留白”较多。境外市场品种丰富，巴西、南非、印度、俄罗斯等金砖国家金融期货品种可比口径分别达到70、62、49和45个，中国香港、台湾和韩国的产品数量也分别为26、20和18个，既有期货还有期权，完整覆盖了股权、利率、外汇等主要资产系列。而我国目前仅有2个金融期货品种，覆盖面十分狭窄。

　　第二，市场规模小，现货覆盖低，功能发挥空间很大。2013年，我国股票市值占全球的6.15%，金融期货交易量仅占全球金融期货期权交易量的1.6‰，股指期货持仓规模仅占全球交易所权益衍生品持仓额的2‰，我国股指期货持仓规模仅占我国股票总市值的3.5‰，股指期货的现货覆盖率只是国际平均水平的1/32。其他系列还是空白。

　　第三，不但起步晚，而且发展慢，“后发”没能形成优势。新兴市场大多抓住时机，紧跟欧美成熟市场，快速建立起自身体系健全的金融期货市场，积累起丰富的发展经验。而我国金融期货市场推进缓慢，八年仅上市两个品种，难以跟上国际平均发展速度，面临较大国际竞争压力。

　　金融期货市场发展靠人才

　　金融期货市场发展滞后，原因是多方面的，但发展障碍主要是在三个方面：一是无知与偏见。社会对避险文化认识不够、理解不足，观念陈旧落后，甚至是固有的偏见，听到期货二字想到的还是“赌博投机”，还把期货套期保值操作认作“做空”股市。他们还不能把期货和现货两头综合起来看，看不到套保中期货的空头对应的是现货的多头，看不到机构套保的前提是大量买入股票，看不到如果没有期货对冲风险股市抛压更重。

　　二是制约期货发展缓慢的原因是政府职能转变的问题，就是行政监管，市场分割，产品的上市审批链条漫长，上市节奏缓慢，没有基础产品的上市，所有的期货功能很多都是延续。

　　三是人才缺乏。制约金融期货市场发展的瓶颈在于制度观念，根本还是人的问题。反过来，加强人才培养，加大市场教育宣传，也是解决制度观念问题的重要抓手。要改变当前发展落后面貌，推进我国金融期货市场发展，满足社会日益丰富的风险管理需求，必须让社会大众了解期货市场，让优秀人才汇聚期货市场，尽早占领人才培养和市场教育制高点，这是我们的根本出路和当务之急。

编辑：尹盼秋