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郭施亮：周行长罕见论市，释放出怎样的信号？

//m.auribault.com 2015-09-07 来源：荆楚网

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　　最近两天，在经济领域中备受热议的话题，莫过于周行长对中国股市的重要表态。具体来看，周行长在“二十国集团财长和央行行长会议”中表示，中国股市调整已大致到位，而人民币汇率不存在长期贬值的基础。此言一出，立马引起了社会各界的激烈探讨。

　　事实上，自今年以来，周行长已经不是第一次针对中国股市进行表态。而在前一次，也就是在今年的3月份，周行长曾表示，从他个人来讲，并不赞同“央行通过调控产生的增量资金进入股市就不是支持实体经济了”的说法。或许，可以换一种角度表述，即资金进入股市，也是支持了实体经济的发展。然而，纵观随后的股市表现，却出现了加速上涨的行情，期间市场的阶段涨幅也是相当惊人。

　　时隔半年的时间，周行长对中国股市的再度表态，确实引发市场的思考。或许，在周行长力挺中国股市的背后，也意味着中国股市的调整行情已经到了重要性的转折点，而此时的市场投资价值也逐渐得到了管理层的认可。

　　实际上，对于最近两个多月的股市表现，不仅备受国内管理层的高度重视，而且还引发了国外投资者的积极关注。而在最近一个月内，随着中国股市的波动幅度愈发强烈，其对全球证券市场的影响力也在逐渐提升。

　　就在今年的8月24日，当天中国股市创出了8年来的最大单日跌幅。受此影响，美股一度触碰到“熔断机制”，盘中下跌幅度超过千点。至于亚太股市，更是出现了全线重挫的走势。由此可见，作为全球第二大的证券市场，中国股市的一举一动，也足以引发全球证券市场的大动荡。

　　因此，站在维护全球证券市场稳定性的角度分析，周行长选择在这个时候对中国股市作出表态，一方面是给中国股市传递出稳定的信号，另一方面，则给了全球证券市场吃了一颗定心丸，降低全球投资者在投资上的焦虑与不安。

　　进入9月份，对于全球金融市场来说，又是一个颇具挑战的时点。因为，在年内最后4个月的时间内，全球金融市场，不仅需要时刻关注到美联储的加息预期，而且还得需要考虑近期新兴市场持续性的资本净流出迹象。与此同时，对于中国股市的一举一动，实则也备受全球投资者的高度警惕。

　　显然，对于时下的市场环境，稳定还是全球金融市场的首要任务。对于中国股市而言，稳定同样是时下管理层工作任务中的重中之重。而后，在市场得以稳定的基础上，再逐步修复市场投资者的投资信心。到了最后，方可逐步修复市场的投资与融资功能。

　　就目前看来，中国股市仍然处于极度不稳定的状态。对此，在全球金融市场波动加剧的大背景下，周行长的表态，实则也给全球金融市场的投资者释放出稳定的信号，同时也给中国股市传递出维稳的态度。

　　或许，从当前的市场环境分析，周行长对中国股市的二次表态，其整体影响效果也不会像第一次表现得那样强烈。但是，对于此时周行长的重要表态，实则也暗示着当前的股市已基本回归至合理的价值投资区间，再度向下杀跌的空间可能已经不会太大了。

　　笔者认为，从中长期的角度分析，目前市场已基本回归至合理的价值投资区间之内，而对于不少股票而言，实则已回归至去年牛市启动时的相应位置。因此，对于投资者而言，也不必过度悲观。

　　但是，就目前而言，在股市加速“去杠杆化”的大环境下，实则也降低了市场新增流动性涌入的预期。然而，在杠杆资金撬动市场的影响力逐渐趋弱的背景下，市场的反弹行情也多以存量资金作为主导，难以起到太大的撬动影响。所以，站在这一角度进行分析，中短期内中国股市要想出现前期单边上涨行情的难度也是相当大的。或许，在当前的市场环境下，市场在合理的价值投资区间内进行反复震荡，也就是最佳的结果了。

编辑：丁斌斌

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