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打造金融期货市场人才高地

张慎峰 //m.auribault.com 2014-08-01 来源：人民日报

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　　金融期货是金融健康稳定发展的必需品

　　2013年党的十八届三中全会明确提出“健全多层次资本市场体系”，“加快推进利率市场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线”等一系列重要论断。不久前，国务院下发了“新国九条”，再次明确提出，要“配合利率市场化和人民币汇率形成机制改革，适应资本市场风险管理需要，平稳有序发展金融衍生产品”。这为当前及未来一个时期金融期货市场建设指明了发展方向，描绘了宏伟蓝图。

　　我国金融期货市场的发展，起步于2010年4月16日沪深300指数期货的上市。上市4年来，股指期货市场运行平稳，服务资本市场发展全局的积极作用日益显现。一是充分发挥了“减震器”的宏观稳定作用，显著提高股市内在稳定性。股指期货上市前后对比来看，沪深300指数波动率下降了40%，涨跌超过2%的天数分别下降了59%和60%，股市波动极值范围大幅缩小，系统风险明显下降，单边市特征显著改善；二是成为股市风险的“泄洪渠”、投资者避险的“逃生舱”和财富管理的“保险单”。正是有了股指期货，投资者才敢于坚定持股，甚至逆势扩大持股规模，为股市提供了长期稳定的买方力量。调查表明，股指期货上市4年来，沪深300指数下跌1/3，而同期使用股指期货规模较大的10家券商2013年持股规模较2010年逆市提高18%，今年以来，法人投资者日均参与股指期货的数量从1月的1495个增长到6月的1728个，增长了15.6%，专业机构使用股指期货的兴趣越发浓厚；三是成为提升股市核心竞争力的“助推器”，股指期货加速了产品和业务创新，吸引和推动各种机构和长期资金入市。今年以来，已经有24只直接挂钩股指期货的市场中性理财产品发行，较去年全年增长了60%。广大中小投资者也受益于理财市场的发展，通过机构间接参与并分享股指期货带来的创新制度红利；四是催熟先进投资理念，变个人投资者直接参与为间接参与，变短期投机为长期投资，变简单跟风炒作为策略驱动交易，起到股市投资文化“催化剂”的作用。沪深300指数成分股日均换手率均值从上市前的3.20%下降到上市后的0.42%，降幅达到86.80%，股市过度交易、高换手率的特征明显改善，投机属性减弱、投资属性增强，“追涨杀跌”的交易倾向下降，投资者交易行为出现系统性好转。

　　我国金融期货市场发展落后，行业人才培养是当务之急

　　上世纪70年代，在石油危机加剧、布雷顿森林体系崩溃、汇率利率大幅波动的金融动荡局势下，金融期货应运而生，已发展了40多年，交易品种琳琅满目，功能作用深入人心。据美国期货业协会统计，2013年全球交易所期货及期权合约交易量高达216亿手，其中金融期货及期权交易量高达176亿手，占到81.29%，近几年大都是80%—90%。

　　但我国金融期货市场起步晚、品种少、上市慢、制约多，市场发展与功能发挥还受到很大限制，与境外市场相比差距巨大。我国的金融期货市场，一是品种数量少，保险范围小，避险服务“留白”较多。国外不少国家金融期货品种完整覆盖了股权、利率、外汇等主要资产系列，而我国目前仅有两个金融期货品种。二是市场规模小，现货覆盖低，功能发挥空间很大。三是起步晚，发展慢。我国金融期货市场推进缓慢，八年仅上市两个品种，“后发”没能形成优势，难以跟上国际平均发展速度。

　　金融期货市场发展滞后，原因是多方面的。一是无知与偏见。社会对避险文化认识不够，观念陈旧落后，甚至听到期货想到的还是“赌博投机”。不能把期货和现货两头综合起来看，看不到套保中期货的空头对应的是现货的多头，看不到机构套保的前提是大量买入股票，看不到如果没有期货对冲风险股市抛压更重。二是制约期货发展缓慢的原因是政府职能转变的问题，就是行政监管，市场分割，产品的上市审批链条漫长，上市节奏缓慢。三是人才缺乏。制约金融期货市场发展的瓶颈在于制度观念，根本还是人的问题。要改变发展落后面貌，必须让社会大众了解期货市场，让优秀人才汇聚期货市场，尽早占领人才培养和市场教育制高点，这是根本出路和当务之急。

　　坚持社会责任至上，探寻选人用人新路

　　发展靠人才，人才靠教育，选拔看实践。这次我们和中期协联合举办的首届“全国高校大学生金融期货及衍生品知识竞赛”，就是面向未来，针对青年学生，深化金融期货知识宣传，为金融期货市场发展营造良好的社会环境；探索金融期货与衍生品专业人才教育，提高高校学生的职业技能，为金融期货行业吸引和培养人才；创新金融衍生品人才选拔机制，丰富社会。

　　下一步，中金所将在中国证监会的统一领导下，坚持“社会责任至上”，加快建设中国金融期货市场人才高地。一是继续办好知识竞赛。不断完善考试内容和组织形式，为中金所选拔更多高质量、高水平的人才，同时不断扩大社会影响力，努力打出品牌，使之成为行业人才选拔的重要参考标准之一。二是积极与协会、高校和期货公司等社会各方合作，共同构建人才培育网络，推进金融期货市场教育和人才培养。三是推进金融衍生品学院建设，将交易所提供的专业教育与高校教育有效衔接，打造从育人到选人、再到用人的完整的“人才培育链”。

　　“十年树木，百年树人”。人才培养是一个漫长过程，我国金融期货市场发展也是任重而道远，今天，仅仅是万里长征宝贵的第一步。

　　（作者为中国金融期货交易所党委书记、董事长）

编辑：尹盼秋