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为慧眼识别泡沫提供参考
——评《黄金大崩溃》
华 实//m.auribault.com2014-02-07来源:经济日报
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  2014年伊始,全国不少大金店就迎来了一场消费者“抢金”的开门红,而这很大程度上来源于金价的持续下调。回顾2013年,黄金正式结束了此前多年的牛市长跑,国际金价“跌跌不休”。由此,关于金价的一系列问题也成为当下被关注的热点,如,影响金价最根本的因素是什么?金价的最佳买入点在哪里?《黄金大崩溃》这本书为找到这些答案提供了见解和思路。

  值得注意的是,虽然该书的中文译本今年1月刚刚由机械工业出版社出版,但该书的英文版却出版于2012年4月,彼时黄金价格尚在高位。可以说,作者约尼·雅各布成功预见到了2013年黄金大牛市的终结。该书的价值还在于,其围绕黄金泡沫的分析也对研究科技股泡沫、房地产泡沫等其他资产泡沫具有一定的参考启迪,因此可以作为一本识别泡沫和投资热的重要指南。

  以纵式结构由浅入深、由表及里、步步深入、环环相扣地说明问题,是该书的一个鲜明特点。前7章分别是7个层次:第一,黄金价格飞涨的背后,有哪些根深蒂固的理由和深信不疑的信念主导着投资者的决策。第二,哪些诱发因素促使黄金泡沫的形成。第三,提出了很多证据证明泡沫确实存在。第四,通过一些案例说明黄金并非“安全港”。第五,分析了黄金长期的价格,定义了泡沫目前所在的阶段。第六,讨论了影响黄金其他外部因素,如,股票市场、美元汇率等。第七,调查了一些显示即将触顶并将要逆转的信号。这7个层次,如同剥笋一般,逐层深入地将为什么黄金正处在泡沫里,为什么这个泡沫迟早会破裂,泡沫现正处在哪个阶段,哪些因素会影响黄金价格等问题,逐一加以分析,合乎逻辑地得出泡沫确实存在、崩溃无法避免的结论。这既符合人们的认识规律,也把道理阐述得比较透,对理解为什么黄金存在泡沫和如何预测黄金未来价格具有重要作用。在此基础上,第八章对投资者提供了一些方法指导、讲解如何在黄金泡沫崩溃时获益。

  在作者眼中,黄金泡沫只是一个比较典型的“泡沫”例子。除此之外,该书还用最后一章关注了黄金泡沫以外的市场,检验了一些其他有可能出现泡沫的领域,运用案例解释了如何在其他热门板块里识别泡沫的特征。同时也在提醒人们,泡沫看上去很安全而且可以从中获益,但是迟早会在投资者们没有心理准备的时候崩溃。泡沫一般都会被一些固执的观点和以为很安全的幻觉所支持着,但是收益性和“热门”,都可能是泡沫的典型表现。这些思考和方法对于人们在未来的投资主题上识别泡沫、避免遭遇泡沫,不无裨益。

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