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谭浩俊：要强制清除股市“害群之马”

//m.auribault.com 2014-05-30 来源：中国青年报

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　　5月28日下午，证监会在微博上与投资者进行了关于退市制度的微访谈。证监会表示，下一步退市制度改革的主要目标，就是丰富退市的内涵，为依据自身发展战略、利益等考虑，有自主退市需求的公司提供多样化、可操作的路径选择。同时，针对欺诈上市等重大违法行为，明确《证券法》关于重大违法暂停上市规定的操作性安排，将“害群之马”清除出场。

　　自主退市和强制退市，是退市制度重要的两个方面，特别是自主退市，应成为退市制度追求的最高目标。在欧美发达国家特别是美国股市，主要就是依靠自主退市来维持市场的平稳和有序，并推动价值投资的。

　　现在的问题是，在强制退市氛围都没有形成，勒令一家垃圾公司强制退市都会遇到各方面阻力的情况下，希望企业自主退市，显然过于乐观。比如近日曝光的南纺股份，连续5年造假，仍能在股市潇洒自在。

　　按照退市制度的相关规定，目前中国股市到底有多少公司达到了退市条件，又有多少公司符合强制退市要求，估计不乐观。美国股市退市率为6%~8%，但中国十几年来只有78家公司退市。

　　可以想象，在经历了长时间的股市严重低迷以后，管理层面临的压力越来越大了。虽然股市的低迷与宏观经济环境有关，但是一个重要的原因还在于股市的生态环境太差，退市制度不能有效运行导致垃圾公司成堆，欺诈上市、造假、虚报信息等情况屡有发生。

　　也正因为如此，从郭树清到肖钢，都将退市制度建立作为重要的抓手，提出了一系列的改革措施与办法。特别是肖钢，更是将退市制度作为核心的内容，全力向前推进，但这项制度还需要落实到具体行动上。到目前为止，真正引起投资者关注的，也就只有ST长油退市一个亮点。如何处理南纺股份，也是对管理层的一种考验。

　　对南纺股份这样的“害群之马”，如果不用强制手段勒令其退市，是很难得到投资者信任的，也会起到很不好的导向作用。此外，像进入2013年上市公司黑榜的万福生科、海南海药等，是不是也应该被纳入强制退市范畴？

　　问题是，虽然制度层面已经为垃圾公司制定了退市标准，不少公司也达到了退市条件，为什么就不敢勒令其强制退市呢？一些中国企业到美国上市后会选择主动退市，是因为美国股市已经形成了自主退市的氛围。当下的中国股市，指望企业自主退市，真的只是一种幻想。首先应该立足于强制退市，使企业对制度、规范、标准等有所敬畏。当强制退市执行到一定程度，能够让上市公司具有真正的危机感了，才能逐步将企业引导到自我约束、自主退市的轨道上去。

　　中国股市已到了必须铲除“害群之马”的时代了，而最有效的办法，就是强制退市。

编辑：曹茂竹