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重上5000点：股市行远需改革助力

光明网评论员

//m.auribault.com 2015-06-06 来源：光明网

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　　6月5日，大盘终于站上了5000点，报收5023.10点创出七年来最高点位。对中国资本市场来说，这也成了种标志性节点。而今天，“中国鼓励海外上市企业回A股”和“证监会专项执法打击‘股谣’”两则股市相关的新闻，也引发关注。

　　时隔7年后，A股在攀升之势中，新千点大关闸门被打开，首度重返5000点。这也让许多股市淘金者感到振奋：要看到，中国股票当下堪称全球表现最好的资产，过去一年，上证综指猛涨了149%；而六月份首个完整交易周，沪市成交52280亿元，演绎万亿成交成常态的能量驱动。尽管从去年7月，也就是这轮牛市公认的开启时间起，大盘走过的曲线高低起伏，在5000点前受利空传闻及创业板大幅跳水影响还曾演绎过山车，但它依旧是流畅有力的。

　　什么是股市走牛的驱动力？一系列持续不间断的稳增长、调结构的宏观经济政策，无疑是重要的推力：从“一带一路”、京津冀协同发展规划、长江经济带规划，到“互联网+”、国企改革方案、《中国制造2025》，还有中央密集出台实施的多项助力创新创业的政策措施，都给市场带来了动力。正因如此，舆论认为，股指跃上5000点关口，也是全面深化改革协同效应的体现。

　　而眼下，媒体对A股表现的解读普遍是：在“以虚带实”促进经济战略转型仍属必要的情况下，牛市的基础依然存在；震荡不改大趋势，且可能步入慢牛走势。它更让那些市场乐天派以遐想：未来两个月，更将奔向6124点的A股历史高位。

　　这种对A股长牛态势的信心，不乏现实依托：当前我国经济正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期及前期刺激政策消化期的“三期”叠加阶段，实体经济面临着融资难的破题问题，而社会财富配置转型高峰期、IPO注册制落地前热身期、市场信用业务培育步入爆发期则与此需求对接；居民财富重配的需求依然旺盛；再说了，不少低估值蓝筹股尚有上涨空间。央行近日发布的《中国金融稳定报告（2015）》就指出，要促进股市平稳健康发展，包括继续壮大主板、中小板市场，持续推进创业板改革，提高金融服务实体经济能力等。可以预期，今年它在货币政策操作手段上更加积极。

　　但也得看到，目前市场已到了博弈白热化阶段，而这对投资者个股研究高要求，毕竟牛市越往上走，风险自然会越积越多。应该注意到，沪指从2000点一路奔向5000点，上市公司的整体业绩并没有匹配上其上涨速度。

　　各种迹象也表明：“A股坐稳5000点”一说并不靠谱。事实上，你认或不认，有些情况就摆在那：当前A股创业板平均市盈率已经高达130倍，主板去除银行等大盘蓝筹（银行板块年内累计涨幅仅为3.47%，大幅跑输同期上证指数（年内累计涨幅为42.57%），该板块整体市盈率仅为7.16倍），其平均市盈率也已高得吓人，作为参照，同期美国主板（标准普尔）平均市盈率才20倍。所以“有泡沫说”不全是杞人忧天。

　　在此情景下，中国的资本市场固然不会停下脚步，但也应以改革为驱动，比“快牛”更重要的，是行稳致远。这就需要在系统配套措施健全的基础上，尽快实施注册制改革等，并创新投贷联动、股权众筹等融资方式，也拓宽社会资源投资通道，用改革去撬动A股市场的良序格局。

　　这种改革，要落脚于市场本位，让市场在资源配置中发挥主体性作用，并做好必要监管，摒弃那些无谓行政干预，譬如加强对大股东坑中小投资者等行为的整治，包括对“股谣”的打击，避免其扰乱资本市场信息传播秩序。

　　正如部分人说的：5000点是市场的一个新起点，也是市场风险升级的一个重要点位。其良序走向很重要，而对于民众而言，也应节制赌高博傻心态，对股市对自身行为都要有个更理性的认识。

编辑：周文