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井桥夕：MSCI“爽约”更是一种鞭策

//m.auribault.com 2015-06-11 来源：京华时报

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　　好饭不怕晚。境外机构的逐步认可，不仅是因为A股行情涨得快，更是对中国经济新常态的逐步接受。我们应当踏实发展、提速改革。

　　摩根士丹利资本国际公司(MSCI)爽约了!本来，这家全球领先的指数和投资决策工具供应商，有望将A股纳入怀抱，也可能会引爆“红六月”的行情。但在10日却委婉地宣布，“一些剩下的重要市场准入问题得到解决后”，再把中国A股纳入其全球基准指数。对此有舆论表示惋惜。其实，换个角度看，这种“爽约”更是一种鞭策。

　　首先，MSCI的决定只是“暂时”不纳入，并且明确不限于每年一次的评审期。也就是说，只要符合条件，A股随时可以被纳入指数范围。实际上，从MSCI严格的程序与内容要求来看，这也是完全可以理解和接受的。

　　比如，MSCI提出的三大技术问题，投资额度的分配、资本流动的限制、实际权益拥有权等，确实还有待进一步优化、透明化。这些需要辩证看、务实办，要有历史的耐心。想当年，加入WTO我们也“折腾”了许久，可也收获了许多。

　　当前，中国资本市场表现抢眼，不怕引不来金凤凰。据有关人士透露，今年A股加入MSCI的可能性很大，相关部门也都在努力中。我们需要引进国际机构投资者，对接国际先进理念，可国际资本也要找渠道，甚至比我们还要着急。

　　较之一时一地的得失，这场“交会对接”对中国资本市场改革的牵引力，更为关键。资本市场说到底是个法治市场，完善的法律法规，合理的投资者保护，尤其是对内幕交易、“老鼠仓”的坚决惩治，是绕不开的门槛。并且，在国际化的大背景下，风险将会无限放大，如何设置相应的规则给予规避，同样是一大考验。

　　再进一步，指数的纳入过程，也是资本市场开放、资本项目开放的过程。这一过程，必然加速人民币的国际化，这是明眼人都看得出的大势。对此，慢一点未必是坏事。包括法治体系的准备、高端操作人才的准备，还依然在路上。

　　开放之后，中国A股将与全球投资者“利益绑定”。南美洲一只蝴蝶的翅膀扇动，可能就会诱发千里之外的股市波动。中小散户如何成熟对待?监管部门如何沉着应对?而相关的企业与机构又该如何接招?不妨未雨绸缪、早做准备。

　　好饭不怕晚。境外机构的逐步认可，不仅是因为A股行情涨得快，更是对中国经济新常态的逐步接受。因此，我们应当抱有满满的自信，踏实发展、提速改革。广大的投资者、企业应当与A股一道，静候佳音，静候“改革牛”红利的久久释放。

编辑：曹茂竹