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投资的“技”与“道”

晏青 //m.auribault.com 2014-08-08 来源：经济日报

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　　晏青

　　武侠小说中，武功招式与内功心法之间紧密关联，如果没有相匹配的内功心法，招式练得再熟也不过是三脚猫功夫。所以，一般人看到的是招数，高手看重的是内功心法。

　　投资跟习武有相似之处，都属于注重实践的活动。投资的过程可谓是一场冒险之旅，任何投资都是在不确定环境中作决策，为了提高决策的质量，既需要有效的理论指导，又需要熟练的操作手法。优秀的投资者，是能将其投资哲学贯彻到决策实践，达到知行合一的境界。

　　资本市场最大的魅力在于，它具有足够的兼容性和包容度，只要运用得当，各种招数都能在资本市场找到自己的理想位置。笔者根据自己的研究和投资的经验，将体会到的投资心法简要列出几点，权当抛砖引玉。

　　首先，主动承担风险的勇气。投资首先是面对不确定性，当然，同一个不确定性因素，对不同人而言其风险程度也可能不同。同样价格的股票，研究的越深入，面临的风险相对就要小一些。不同投资风格其风险感受也不同，同一只股票如果上升趋势已经清晰，对趋势投资者来说，价格高的时候比价格低的时候风险要低，因为股价在底部时公司更可能面临破产风险；而对价值投资者来说，价格高的时候要比价格低的时候风险要高，因为要付出更多成本获得同样的权益，安全边际显然要低。专业的投资者可通过专业技能的提升，来降低自身所承担的风险，但无法完全消除风险，无论如何，你都需要作出一个决策选择。当你作出选择的时候就是在拥抱这个风险，挑战这个不确定性。总归一句话，要获取高收益，必须要有主动拥抱风险的意识和勇气。

　　其次，“不变”与“变”的统一思维方式。中国传统智慧分不变和可变，无形和有形。不变又无形的智慧通常被称为“道”，可变又有形的智慧，就是“谋略”。资本市场中，不变和无形的是人性的贪婪与恐惧，变和有形的是市场处于永恒的波动中，这种波动就是参与者人性的具体化。如果说将投资哲学与“道”对应，那么投资策略就与“谋略”对应。价值投资的思想内核是不变的，价值投资策略是千变万化的。投资哲学与投资策略就是目的与手段的统一，变与不变的统一。

　　最后，也是最重要的一点，赚钱靠的是耐心。研究一只股票，当所有因素都向有利方向转变，股票会显现出最强的爆发力，呈现完美的交易时点。不幸的是，投资者常常没有耐心等待这个引爆点出现，要么操之过急因迟迟等不来预想中的走势，而快速放弃事先形成的正确看法，要么观望行情已经走了一大半懊悔不已地草草进场，又被不期而至的波动惊吓出局。对趋势交易者而言，需要耐心、耐心、再耐心一点地保留一定现金，等待恰当时机的出现。而作为长线投资者，耐心则是所有成功的核心，而且敢在所有人都质疑时出手，确实需要超凡的胆识。一般来说，一只股票在它运行的80%以上的时间里都无所作为，与大势涨落相依，其独立行情最大收益部分则在剩下不到20%的较短的时间里实现，这意味着长线持有的投资者要在非常长的时间里忍受着这笔投资的黯淡无光。从另一个角度看，完成一次趋势性上升是需要时间酝酿、发酵、反复才形成的，保持持续的观察，不轻易放弃正确的判断，这都需要以极大耐心持有静待大浪来临，并耐心享受爆发的过程。

　　投资心法的修炼没有止境，这也是人生不断升华、不断进入新境界的过程。

编辑：尹盼秋