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股票大航海的产物

余昌 //m.auribault.com 2014-05-07 来源：北京日报

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阿姆斯特丹股票交易所

　　股票，对于现代人来说已经是十分熟悉的一种事物。然而，要说清楚股票的产生和规范、成熟过程，却十分不易，甚至只有专业人士才弄得懂。

　　不过，如果我们回顾一下历史上那些早期著名的股票，或许也能管中窥豹，对纷纭复杂的股票发展史得到一些粗浅的了解。

　　最早的股票发行者

　　荷兰东印度公司

　　股票从它产生那天起，就伴随着风险和投机。由姜学霞、斌杰编著的《股票的历史》一书中讲到，15世纪的地理大发现开通了东西方之间的航线，这使海外贸易和殖民地掠夺成为暴富的捷径。而要组织远航贸易必须组建船队，需要巨额的资金，此外远航经常会遭到海洋飓风和当地居民的袭击，要冒很大的风险。

　　莎士比亚笔下《威尼斯商人》里的安东尼奥是一个富商，和别人合伙弄了好几艘船出海。他的朋友巴萨尼奥问他借3000块钱。他却拿不出，因为都投资到船上了，于是只得向犹太人夏洛克借，答应夏洛克如果还不出就割下身上的一磅肉。结果很不巧，船竟然都沉了。

　　莎翁的故事出版于1600年。两年后，荷兰东印度公司成立，荷兰人把所有类似于安东尼奥的商人联合起来，同时为了筹措更多的资金，面向全社会融资,每个人手头只要有闲钱，都可以去东印度公司投资，公司则承诺有收益就给大家分红。由于东印度公司规模庞大，不确定性大大降低，即使有那么几艘船沉没,也不会有任何一位股东倾家荡产。

　　截至目前，人们发现的第一张股票是荷兰东印度公司印制的，印制于1606年。它属于一位阿姆斯特丹市民，面额为50荷兰盾。这张股票写着，这位阿姆斯特丹市民几年以后，也就是1611年，他能够得到的回报是255荷兰盾。

　　第一家证券市场

　　阿姆斯特丹股票交易所

　　这些公司开始的运作模式，是在一次航行回来后就返还股东的投资并分配利润，其后又改为将资本留在公司内长期使用，从而产生了普通股份制度，相应地形成了普通股股票。

　　荷兰东印度公司作为股份公司，发行了自己的股票。但是，接下来的一个问题是，假如某个小股东突然家里急需要钱怎么办？他不可能立马跑去东印度公司说要拿回自己的钱。于是大家想出一个办法，成立了最初的股票交易所，每个人都可以随时在公开市场上卖出手里的股票，也可以随时买入。这可是破天荒头一遭：此前人们不管投资什么，几乎都是要么成功，要么失败，中途掉转方向是不可能的。

　　另一个棘手的问题是，总不可能每个人都跑去交易所交易吧，人太多不说，很多人根本不懂如何交易，于是就有了专职的场内交易员和经纪人，负责给自己的客户提供交易服务。在英文里经纪人（Broker）最早也有皮条客的意思，实际上两者做的事情非常类似，都是在场外不停地吸引新客户，撮合交易，从中获利。

　　1609年，阿姆斯特丹成立了股票交易所，这是历史上第一个股票交易所。当时就已活跃着超过1000名股票经纪人，虽然他们还没有穿上红马甲，但是固定的交易席位已经出现了。

　　郁金香的诱惑

　　非典型股市泡沫

　　泡沫和资本市场是一对双胞胎。凡是有资本市场的地方都会有泡沫，过度泡沫会使经济崩盘。股市历史周而复始地讲述着这样一个故事。

　　今天的经济学家都把历史上那次郁金香狂热视为人类历史有记载的最早的泡沫案例。其实，郁金香泡沫并非真正意义的股市泡沫，但是，郁金香泡沫又是一切股市泡沫的根源。

　　郁金香原产于小亚细亚。16世纪郁金香被引入西欧，随后传入荷兰。当时，荷兰是世界上屈指可数的强国，以其独特的气候和土壤条件，很快成了郁金香最主要的栽培国。由于郁金香被引种到欧洲的时间很短，数量非常有限，因此价格极其昂贵，很多达官显贵家里都摆有郁金香，作为观赏品和奢侈品向外人炫耀。

　　1635年秋季，名贵品种郁金香的价格节节上升。一些机敏的投机商就开始大量囤积郁金香球茎，以待价格上涨。不久，炒买郁金香的热潮蔓延为荷兰的全民运动，1635年，一种叫Childer的郁金香品种单株卖到了1615弗罗林(荷兰货币单位)，而当时4头公牛只要花480弗罗林，而1000磅奶酪也只需120弗罗林。面对这样的暴利，许多人都冲昏了头脑。他们变卖家产，只是为了购买一株郁金香。

　　郁金香泡沫只维持了一个冬天，在开春之前，郁金香泡沫崩溃了。由于卖方突然大批抛售，公众开始陷入恐慌，这导致郁金香市场在1637年2月4日突然崩溃，一夜之间。郁金香球茎的价格一泻千里。

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编辑：尹盼秋