10月M2增速平稳社会融资规模和新增信贷环比双降

2019-11-12 13:53:53　　来源：中新经纬

　　10月M2增速维持低增长，社会融资规模和新增信贷环比双降

　　中新经纬客户端11月11日电(魏薇)社融规模回落虽符合季节性，但降幅仍超市场预期。今日晚间，央行公布的2019年10月金融统计数据显示，10月末，广义货币(M2)余额194.56万亿元，同比增长8.4%，增速与上月末持平。不过，10月份新增人民币贷款、社融增长均不及预期，10月社融规模6189亿元，前值2.27万亿元，预期9500亿元。10月新增人民币贷款6613亿元，前值1.69万亿元，预期8000亿元。

M2增速保持平稳

　　10月末，广义货币(M2)余额194.56万亿元，同比增长8.4%，增速与上月末持平，比上年同期高0.4个百分点；狭义货币(M1)余额55.81万亿元，同比增长3.3%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.6个百分点；流通中货币(M0)余额7.34万亿元，同比增长4.7%。当月净回笼现金734亿元。

　　“M2增速符合预期，保持平稳。”中信证券研究所副所长、首席固定收益研究员明明对中新经纬客户端分析到，从分项来看，10月份财政存款有所增加，对应的居民和企业的存款有所下降，总体来说基本打平，同比增速也保持一致。

　　交通银行首席经济学家连平表示，整个经济的运行增长速度有所回落，只是CPI走高，目前看基本上还是相对平稳的运行态势。8.4%的M2增速和名义GDP数据按照国务院的要求也是相匹配的。

　　不过，连平认为，由于目前经济下行压力加大、外部的不确定性对中国的影响也在增大，因此逆周期调节的力度也应有所增加。若未来M2增速有所增长，可能与逆周期调节的需要更加匹配。

新增社融规模、新增人民币贷款不及预期

　　央行公布的数据显示，10月份社会融资规模增量为6189亿元。处于5年的低位，仅高于2015年的5593亿元，近5年均值为8169.41亿元。

　　10月份人民币贷款增加6613亿元，同比少增357亿元。分部门看，住户部门贷款增加4210亿元，其中，短期贷款增加623亿元，中长期贷款增加3587亿元；非金融企业及机关团体贷款增加1262亿元，其中，短期贷款减少1178亿元，中长期贷款增加2216亿元，票据融资增加214亿元；非银行业金融机构贷款增加1123亿元。

　　中国民生银行首席研究员温彬分析称，受季节性因素影响，新增信贷缩量明显，从结构看，零售贷款占比上升，企业贷款占比下降，反映当前企业部门有效贷款需求不足。社融增速保持稳定，但受非标融资和地方政府专项债发行减少的影响，新增社融较上月显著回落。

　　国海证券研报认为，人民币贷款基本符合季节性，企业长贷与居民长贷好于季节性，其中企业中长期贷款占人民币贷款比重在34%，较为稳定。具体来说，10月票据融资214亿，居民短贷623亿，居民长贷3587亿，企业短贷减少1178亿，企业长贷2216亿。与去年同期相比，除了企业长期贷款增长787亿以外，其他分项全部减少。从季节性来看，企业长贷与居民长贷好于季节性。

　　“从历史上看，10月份都是一个小年。因为9月份信贷社融投放会比较集中，所以每年的10月份的信贷和社融增量都不会太高。”明明表示。

　　“但今年比预期还要低。”明明认为，主要原因有以下几方面，一是信贷方面，居民和企业这两部分的短期信贷下降较快。企业的短期贷款虽在下降，但与历史平均情况比较接近，居民的短期贷款下降是一个非常值得关注的现象，它代表了整个居民的消费能力和居民的生活状况。

　　数据显示，9月居民短期贷款新增2707亿元，10月仅增加623亿元。明明分析称，居民短期贷款下降或与三方面因素相关，首先可能跟三季度整个经济增速下降有关，3季度GDP下行至6.0%，这意味着整个经济环境有较大下行压力；其次要关注地区通胀问题，通胀上升会导致居民可支配收入下降，可支配收入中的一部分可能用来偿还信贷，所以对居民来说在通胀高的背景下，有可能会减少消费，以减少信贷积累；三是与消费信贷的习惯有关，“双11”购物节也使一些居民越来越习惯将10月份的消费信贷积累到11月。

　　除了信贷之外，在明明看来，社融数据不及预期的另一大原因是专项债发行同比缩减了1000多亿元，由于去年和今年的发行节奏不同，去年发行时间较晚，10月份才开始大规模集中发行，以致于去年10月的专项债供给较大，但今年专项债在10月份基本发完，所以专项债也拖累了社融数据。

　　据媒体报道称，2020年部分新增专项债或将在今年第四季度提前下发。明明认为，上述政策可能会有助于缓解未来几个月专项债的拖累作用，但还需要进一步等待数据验证。

　　温彬认为，11月5日，央行调降1年期MLF利率5个bp，预计下次1年期LPR利率将下降5个bp至4.15%，有助于进一步降低实体经济融资成本。但考虑到PPI已经连续4个月负增长，企业实际融资成本未见明显回落。建议货币政策保持前瞻性和灵活性，一方面继续降低法定存款准备金率，降低银行负债成本，引导LPR机制中银行点差部分继续缩减；另一方面畅通货币政策传导机制，鼓励银行加大逆周期信贷投放，满足实体经济融资需求，稳定和扩大内需，确保经济运行在合理区间。

　　连平建议，未来一段时间应适当加大逆周期的政策力度，从需求端应该给与刺激，从金融供给端应加大力度，通过供给和需求之间的匹配来保持经济的平稳运行。在货币政策方面，连平认为，未来央行推动利率水平下降的可能性还会增加。

　　中国央行货币政策司司长孙国峰上月称，中国不存在持续通胀或通缩基础，但也要防止通胀预期扩散形成恶性循环；在降低融资成本方面，主要通过改革方法来降低。当前新发放贷款主要参考LPR定价，同时央行也在研究存量贷款定价基准的转换问题。(中新经纬APP)

编辑：白胜利

财图

IT

财知道

财知道

消费盛宴激发经济活力
财知道

数字科技 “链”动未来
财知道

壮丽新时代美好新海南
财知道

2019财来了天天带你看热点（11月）
财知道

发展海洋蓝弄潮正当时
财知道

绿色经济高质量发展

金融

10月M2增速平稳社会融资规模和新增信贷环比双降

财图

2019天猫“双11”1分36秒成交额突破百亿元

商家迎来“双十一”打包发货高峰

开放的故事讲不完——海南开放再“提速”

消费升级加快推进进博会关注品质生活

昔日“农家女”变身“名主播”——电商直播带货助力河北清河羊绒产业发展

第二届进博会展区精彩扫描

IT

财知道

财知道

消费盛宴激发经济活力

财知道

数字科技 “链”动未来

财知道

壮丽新时代美好新海南

财知道

2019财来了天天带你看热点（11月）

财知道

发展海洋蓝弄潮正当时

财知道

绿色经济高质量发展

房产

10月M2增速平稳 社会融资规模和新增信贷环比双降

财图

财知道

消费盛宴激发经济活力

财知道

数字科技 “链”动未来

财知道

壮丽新时代 美好新海南

财知道

2019财来了 天天带你看热点（11月）

财知道

发展海洋蓝 弄潮正当时

财知道

绿色经济高质量发展

10月M2增速平稳社会融资规模和新增信贷环比双降

壮丽新时代美好新海南

2019财来了天天带你看热点（11月）

发展海洋蓝弄潮正当时