雷军刷屏！新品发布会猛怼友商，放话“生死看淡、不服就干”

2019-01-11 14:52:14　　来源：中国证券报

　　1月10日，小米在北京发布999元起售的Redmi Note 7手机，这是其独立新品牌Redmi的首款新机。雷军在发布会现场放出狠话“生死看淡、不服就干”。

　　同日，小米集团股价跌破10港元，创下上市以来新低。与去年7月高位时相比，小米股价已累计下跌逾55%，市值蒸发逾2900亿港元。

　　市值相比高点时蒸发逾2900亿港元

　　本周以来小米股价跌跌不休——

　　1月8日，股价大跌7.50%至11.1港元/股，成交额10.34亿港元；

　　1月9日，股价再次跌6.85%至10.34港元/股，成交额25.73亿港元；

　　1月10日，开盘前小米1.2亿股股票通过大宗交易成交，成交价8.80港元/股，开盘后股价一度跌超8%，最终下跌3.58%，以9.97港元/股收盘，成交量35.70亿港元，创下近半年新高。

　　小米最新总市值为2377亿港元，相比2018年7月高位时的22.2港元/股，其股价已累计下跌逾55%，市值蒸发逾2900亿港元。半年前小米上市时，雷军“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍”的许诺，言犹在耳。

　　上市前认购小米股票的7大基石投资者——中投中财娱乐、中国移动、高通、国开行旗下私募股权基金、保利集团、顺丰集团、招商局集团，按17港元/股的发售价合计认购了2.52亿股小米股份，目前已经解禁，截至目前账面浮亏四成左右。

　　1月9日，小米上市刚好满半年。在部分股票解禁之际，小米集团9日早间公告称，雷军、Smart Mobile Holdings Limited及Smart Player Limited等控股股东承诺，自公告日期起额外365天内，不出售小米公司股票；此外，CFO周受资同样承诺自公告日期起365天内，不自行出售小米股票。不过从二级市场表现来看，投资者并不买账。

　　机构纷纷调低小米目标价

　　与小米股价大跌相应的，是国内连月下跌的智能手机出货量数据，以及越来越谨慎的投资机构。

　　中金：下调小米目标价至13.5港元

　　考虑智能手机市场需求疲弱，将2018年、2019年和2020年非通用准则每股盈利预期分别下调2%、13%和25%至0.34元、0.45元和0.60元。基于分部加总估值，将小米集团目标价下调20.5%至13.5港元，相当于27倍2019年预期市盈率。维持推荐评级，仍长期看好公司IoT业务和海外互联网业务的持续成长。

　　高盛：下调小米目标价至15.8港元

　　由于中国的宏观经济前景疲弱、国内智能手机市场竞争加剧，以及智能手机行业周期延长。对小米12个月目标价调整为15.8港元，较原来的24港元有所下降，最近的目标价意味着有53%的上行空间，仍维持“买入”投资评级。

　　花旗：下调小米目标价至16港元

　　由于智能手机需求及内地互联网收入转弱影响，将小米目标价由17港元降至16港元，但对其长远发展看法正面，认为公司自硬件品牌转型亦步入正轨，仍维持对小米“买入”评级。

　　摩根大通：下调小米目标价至10.5港元

　　2019年是小米的艰难一年，在难以提升市占率的情况下，小米2019年在中国的智能手机销量将按年下滑12%。摩根大通同时指出，随着月活跃用户增长受限，小米在中国的广告及游戏等核心互联网业务收入增长将放缓，互联网服务业务增长今年将放缓至25%至30%。摩根大通因此调低对小米集团的投资评级，由“增持”改为“中性”，目标价也由18港元降低至10.5港元。

　　信义资本分析师表示，已有统计数据显示，小米的互联网服务变现出现不太好的迹象，考虑到5G手机换机潮来临前，智能手机需求冷淡，手机业务不容乐观。

　　国内智能手机市场有多严峻？中国信息通信研究院1月8日发布报告称，2018年全年国内手机市场总体出货量4.14亿部，同比下降15.6%，智能手机出货量3.90亿部，同比下降15.5%，占同期手机出货量的94.1%。

　　手机品牌发布新机的热情也降低不少。上述报告还指出，2018年全年我国上市的新机型共764款，同比下降27.5%。

　　2019年再次发力手机“性价比”

　　虽然小米始终标榜自己是综合了手机、IoT、互联网服务等业务的“新物种”，但手机仍是其营收的大头。智能手机需求遭遇寒冬，手机品牌进入存量竞争，小米怎么做战略调整呢？

　　1月10日下午，小米召开分拆红米形成独立新品牌Redmi的首场发布会，现场发布了999元起售的Redmi Note 7手机产品。

　　雷军表示Redmi定位国民手机，坚持高品质、极致性价比和全球化三个目标，在同价位段产品中率先采用4800万超高像素相机、搭载主频2.2GHz的“满血版”骁龙660处理器，并在全球率先将手机质保期限从12个月提升至18个月。

　　在发布Redmi Note 7 手机各项性能的过程中，雷军处处拿荣耀8X和荣耀10青春版手机型号做对比，称“坚持死磕性价比”，“无惧任何对手”，甚至放出狠话“生死看淡，不服就干”。

　　在介绍Redmi Note 7手机为什么采用三星而不是索尼的相机传感器时，雷军说，这是因为索尼产品没有现货，采用索尼产品的友商手机虽然更早发布，但迟迟供不上货，就是这个原因。雷军称：“友商很爱吐槽小米搞饥饿营销，说我们是PPT手机。但你看看，他们这不才是PPT手机吗，有本事就拿现货来卖啊？”

　　1月2日雷军微博宣布把红米品牌独立出来后，外界分析其可能是效仿华为，拆分出荣耀子品牌，由华为走中高端路线，荣耀发力中低端市场。荣耀副总裁熊军回应称，“荣耀与小米的竞争早就已经结束了，荣耀早就已经遥遥领先”，“欢迎友商跟随”。2018年底，华为曾宣布2018年华为和荣耀手机出货量突破2亿台。

　　值得注意的是，雷军此次采用“受众定制”策略发布新机，此前他通过微博征集的大多数用户对Redmi新机性能和外观的期待都最终在手机成品中体现，他还提到与抖音的合作，显然要更努力去抓住年轻人的心。更早些时候，2018年11月小米还与美图达成合作，目标也是更深入地接触年轻用户群，尤其是女性用户。

　　更加贴近用户、重耕中低端市场、提高手机销量、扩大营收，是小米在手机方面的策略。与此同时，小米还进一步在家电、IoT设备领域发力。

　　1月6日，TCL集团公告，称截至2019年1月4日，小米通过二级市场购入TCL集团6500多万股，占TCL集团总股本的0.48%。2018年12月29日，小米与TCL之间便已签订战略合作协议，称双方将开展在智能硬件与电子信息核心高端基础器件一体化的联合研发。

　　雷军还在微博与李东升互动“入股TCL集团并在联合研发、供应链等方面达成战略合作，对小米继续做大做强大家电业务有巨大帮助。”

　　中国证券报

编辑：陈思南

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