民企引入新股东不应“扣帽子”

周琳

2018-09-26 09:36:57　　来源：经济日报

　　从民企转让股权的出发点看，目前引入国资背景的新股东，确实有利于解决民企一些困难。从更长远看，上市民企引入国资背景新股东与混合所有制改革殊途同归，都是为了激发企业活力，提高企业生产效率，实现互利共赢。借用资本市场平台进行股权转让，本质上是一种市场行为，有利于优化资源配置，在各类企业间建立良好的竞争和合作关系

　　近期，陆续有民营上市公司发布公告称，出于多种因素考虑，将引入国资背景的新股东。这种现象被看作是新一轮国有资本“举牌潮”。对于渴望融资和健康发展的民企来说，引入国资股东可能意味着更好的增信渠道、更充裕的现金流以及更多元化的发展，是正常的企业战略选择。有好事者却偏偏紧盯股东背景不放，扣上了“国进民退”“与民争利”、民企发展前景堪忧的“帽子”，实际大可不必。

　　从民企转让股权的出发点看，目前引入国资背景的新股东，确实有利于解决民企一些困难。一方面，A股部分上市民企面临股权质押爆仓风险，急需“大金主”支持。Wind资讯统计，截至目前，已有40余家上市民企发布控股股东股权质押触及或跌破平仓线的公告，其中10余家公司采取紧急停牌的方式自救，部分公司则主动向国资背景股东“出让”控制权自救。紧急停牌可以说是权宜之计，而出让控制权的做法，不但有利于补充流动资金，缓解质押平仓风险，而且这种高溢价的成功转让，往往会对股价形成利好，从根本上缓解质押平仓风险，延长企业存续期。

　　另一方面，随着今年以来市场持续回调，部分上市民企市值缩水，面临资金链紧张的境遇，需要新股东注入活力。在资金成本较低的时期，部分民企盲目加高杠杆、大步伐、高成本的扩张，带来借新难还旧、家族式管理、企业风险增加等一系列问题。在此时此刻引入国企股东，显然更有利于规范民企资本运作，建立和完善现代企业制度，降低企业负债率。

　　从更长远看，上市民企引入国资背景新股东与混合所有制改革殊途同归，都是为了激发企业活力，提高企业生产效率，实现互利共赢。从这个意义看，两类企业的竞争、合作关系从来不是你死我活的“零和博弈”。国有企业的发展不可能以民营企业市场空间的萎缩作为代价，民营企业出让股份的行为也不意味前景堪忧。相反，在市场优胜劣汰、供求机制的作用下，两类企业借用资本市场之力，依托在产业链上的分工协作，通过股份转让、并购重组、定向增发等方式，能更好地实现上下游领域优势互补，加强合作援手，共同为国民经济发展助力。

　　党的十九大报告指出，要毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。无论是过去国企通过资本市场发展混合所有制经济，引入民间资本，还是如今国企通过注资持股方式携手民营企业，共同开拓新的市场空间，都是为了促进两类企业健康持续发展。坚持“两个毫不动摇”，是为了推动国有企业与民营企业共赢。无论是哪种所有制的企业，都应继续加快自身改革，努力抓住当前机遇，进一步在竞争中实现合作共赢。

　　概言之，借用资本市场平台进行股权转让，本质上是一种市场行为，有利于优化资源配置，在各类企业间建立良好的竞争和合作关系。只要这种竞争和合作发生在市场秩序内和法制框架下，遵守规则，公开透明，就无任何不妥，都应得到尊重和保护。

编辑：张苇柠

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