![](//m.auribault.com/character/html/files/2018-12/24/20181224090210802679933.jpg)
¡¡¡¡Í¼Îª¡¶ÁõÊ«°×Ñ¡¼¯¡·
¡¡¡¡2018Äê12ÔÂ22ÈÕÉÏÎ磬µÚËĽ조ÁõÊ«°×¾¼Ãѧ½±¡±°ä½±µäÀñôß¡¶ÁõÊ«°×Ñ¡¼¯¡··¢²¼»á¡¢¾¼Ãѧ´´Ð·¢Õ¹¸ß²ãÂÛ̳ÔÚ±±¾©¾ÙÐС£ÎÒ¹úÖøÃû¾¼Ãѧ¼Ò¡¢Î÷Äϲƾ´óѧÃûÓþУ³¤ÁõÊ«°×½ÌÊÚ£¬Öй²ËÄ´¨Ê¡Î¯Ðû´«²¿¸±²¿³¤¡¢Ê¡ÍøÐÅ°ìÖ÷Èη¿·½£¬ÖйúÈËÃñ´óѧÎÀÐË»ª½ÌÊÚ£¬ÖйúÉç»á¿ÆѧԺÕÅ׿ԪÑо¿Ô±£¬ÄÏ¿ª´óѧå̽õ¾Û½ÌÊÚ£¬±±¾©´óѧ¹Ëº£Á¼½ÌÊÚ£¬ÄϾ©´óѧºéÒøÐ˽ÌÊÚ£¬ÖйúÈËÃñ´óѧÁÖ¸Ú½ÌÊÚ£¬ÖÐÑë²Æ¾´óѧÍõ¹ãÇ«½ÌÊÚ£¬ÖÐÑëÃñ×å´óѧУ³¤»ÆÌ©ÑÒ½ÌÊÚ£¬ËÄ´¨Ê¦·¶´óѧµ³Î¯Êé¼Ç¶¡ÈÎÖؽÌÊÚ£¬±±¾©´óѧ¾¼ÃѧԺԺ³¤¶Ö¾Ó½ÌÊÚ£¬È«¹úÕþи±ÃØÊ鳤¡¢Ãñ¸ïÖÐÑ븱Ö÷ϯÁõ¼ÒÇ¿£¬ÖйúÒøÐи±Ðг¤Î⸻ÁÖ£¬ÒÔ¼°Î÷Äϲƾ´óѧµ³Î¯Êé¼ÇÕÔµÂÎä½ÌÊÚ¡¢¸±Ð£³¤ÒüÇìË«½ÌÊÚ¡¢Ð£Ñ§ÊõίԱ»áÖ÷ÈÎÁõ²Ó½ÌÊÚµÈ150¶àÈ˳öϯ°ä½±µäÀñ¡£Î÷Äϲƾ´óѧУ³¤¡¢µ³Î¯¸±Êé¼Ç׿־½ÌÊÚÖ÷³Ö»áÒé¡£
![](//m.auribault.com/character/html/files/2018-12/24/20181224090210839141128.jpg)
¡¡¡¡Í¼Îª°ä½±µäÀñÏÖ³¡
¡¡¡¡µÚËĽ조ÁõÊ«°×¾¼Ãѧ½±¡±¹²ÆÀÑ¡²úÉúÊ®Ïî»ñ½±³É¹û£¬·Ö±ðÊÇÎ÷±±´óѧ¹ùêϸ±½ÌÊÚµÄרÖø¡¶½á¹¹±ä»¯ÓëÔö³¤Ç±Á¦£ºÖйúDZÔÚ¾¼ÃÔö³¤ÂʵIJâËã¼°Æä½á¹¹×ª»»Ñо¿¡·£¬ÁÉÄþ´óѧÕÔµÂÆð½ÌÊÚµÄרÖø¡¶È¨ÀûÅäÖá¢Õþ¸®Ô¼Êø¡¢ÆõÔ¼Í걸ÓëÅ©ÃñÊÕÈë¹ØϵÑо¿¡·£¬ÄϾ©Éó¼Æ´óѧ´÷Ïè½ÌÊڵȵÄרÖø¡¶ÒªËØ·Ö¹¤Óë¹ú¼ÊóÒ×ÀíÂÛз¢Õ¹¡·£¬ÖйúÈËÃñ´óѧÁõÏþ¹â¸±½ÌÊÚµÄרÖø¡¶Å©ÒµÀͶ¯Á¦×ªÒÆÓëÖйú¾¼Ã·¢Õ¹¡·£¬É½¶«²Æ¾´óѧÅíºì·ã½ÌÊڵȵÄÂÛÎÄ¡¶ÈËÃñ±Ò¹ú¼Ê»¯Ñо¿£º³Ì¶È²âËãÓëÓ°ÏìÒòËØ·ÖÎö¡·£¬ÖйúÈËÃñ´óѧ·½¸£Ç°½ÌÊÚµÄÂÛÎÄ¡¶Ñ°ÕÒ¹©¸ø²à½á¹¹ÐԸĸïµÄÀíÂÛÔ´Í·¡·£¬ÖйúÉç¿ÆÔºÑî¾²Ñо¿Ô±µÄרÖø¡¶Í¨Íù¹²Ïí֮·¡ª¡ªÂí¿Ë˼Éç»á¹²Í¬ÐèҪ˼ÏëµÄµ±´ú²ûÊͼ°ÔËÓá·£¬¹ã¶«ÍâÓïÍâó´óѧ³Âΰ¹â½ÌÊڵȵÄרÖø¡¶È«Çò¾¼ÃÖÎÀíÓëÖƶÈÐÔ»°ÓïȨ¡·£¬ÖÐɽ´óѧÑî×ÓêͽÌÊڵȵÄÂÛÎÄ¡¶Quantitative Easing and Volatility Spillovers across Countries and Asset Classes¡·£¬ÉϺ£²Æ¾´óѧÉÛ˧½ÌÊڵȵÄÂÛÎÄ¡¶ÖйúÎíö²ÎÛȾÖÎÀíµÄ¾¼ÃÕþ²ßÑ¡Ôñ¡ª¡ª»ùÓÚ¿Õ¼äÒç³öЧӦµÄÊӽǡ·¡£
![](//m.auribault.com/character/html/files/2018-12/24/20181224090210865333349.jpg)
¡¡¡¡Í¼Îª°ä½±µäÀñÏÖ³¡
¡¡¡¡¡¶ÁõÊ«°×Ñ¡¼¯¡··¢²¼»áÔÚ°ä½±µäÀñºó¾ÙÐС£¡¶Ñ¡¼¯¡·ÊÕ¼ÁËÁõÊ«°×½ÌÊÚ1946-2018Äê¼ä¹«¿ªºÍδ¹«¿ª·¢±íµÄÂÛÖø¡¢½²»°¸å¡¢»áÒé·¢ÑÔ¡¢·Ã̸¡¢ÕÜѧ±Ê¼ÇºÍÊé·¨×÷Æ·µÈ°ÙÓàƪ£¬ÆäÖоø´ó¶àÊýÊǸĸ↑·Å40ÄêÒÔÀ´·¢±íµÄ¾¼ÃѧÂÛÖø£¬º¸ÇÁË´ÓÉç»áÖ÷Òå³õʼ½×¶Îµ½ËùÓÐÖƶàÔªÂÛ¡¢´ÓÉç»áÖ÷ÒåÊг¡¾¼Ãµ½Ö÷Ìå²úȨ¡¢´ÓÌåÖÆתÐ͵½¹úÆó¸Ä¸ï¡¢´Ó¿Æ¼¼´´Ðµ½ÏÖ´ú²Æ¸»µÈ¶àÖÖÀíÂÛѧ˵£¬ÇåÎú·´Ó³ÁËÒ»ÌõÖйúÌØÉ«Éç»áÖ÷Òå¾¼ÃÀíÂÛ´´ÐÂÓëʵ¼ù·¢Õ¹µÄÂß¼Ö÷Ïߣ¬¹¹½¨ÁËÒ»Ì׶ÔÖйú¸Ä¸ï¿ª·Åʵ¼ù¸»ÓнâÊÍÁ¦µÄÑϽ÷ÀíÂÛÌåϵ¡£
¡¡¡¡ÁõÊ«°×½ÌÊÚÊÇÂí¿Ë˼Ö÷Òå¼á¶¨ÐÅÑöÕß¡¢»ý¼«´«²¥Õß¡¢Ä£·¶¼ùÐÐÕߣ¬Îª´´Ð·¢Õ¹Âí¿Ë˼Ö÷ÒåÕþÖξ¼ÃѧÀíÂÛ·Ù¸à¼ÌêУ¬ÎªÌá¸ßÖйúÌØÉ«¾¼Ãѧ½ÌÓý½Ìѧˮƽé龫½ßÂÇ£¬Îª·±ÈÙ·¢Õ¹ÖйúÌØÉ«ÕÜѧÉç»á¿Æѧ×ö³öÁËÖØÒª¹±Ïס£ÁõÊ«°×½ÌÊÚ³¤ÆÚÖÂÁ¦ÓÚÂí¿Ë˼Ö÷ÒåÕþÖξ¼Ãѧ»ù´¡ÀíÂÛÑо¿ºÍÐÂʱ´úÖйúÌØÉ«Éç»áÖ÷ÒåÕþÖξ¼ÃѧÀíÂÛ´´Ð£¬ÔÚÉç»áÖ÷ÒåËùÓÐÖÆÀíÂÛ¡¢Éç»áÖ÷Ò徼õÄÉÌÆ·ÐÔÓëÉç»áÖ÷ÒåÊг¡ÌåÖÆÑо¿¡¢²úȨÀíÂÛ¡¢×ªÐÍÆÚ¾¼ÃÔËÐлúÖÆ¡¢¹úÓÐÆóÒµÊг¡»¯¸Ä¸ï¡¢½ðÈÚÌåÖƸĸP¿Æ¼¼´´Ð¡¢ÏÖ´ú²Æ¸»¡¢¹«¹²²úÆ·ÀíÂ۵ȷ½ÃæÈ¡µÃ׿Խ³É¹û£¬ÊǽÏÔçÌá³öÉç»áÖ÷ÒåËùÓÐÖƶàÔªÐÔµÄѧÕßÖ®Ò»ºÍÖйúÉç»áÖ÷ÒåÊг¡¾¼ÃÀíÂÛµÄÏÈÇýÑо¿Õߣ»ÓйØÉç»áÖ÷Òå²úȨÖƶȵÄÂÛÎĺÍרÖøÒÔÆäϵÁжÀµ½µÄ¼û½â±»³ÆΪÖйúÈý´ó²úȨÀíÂÛÁ÷ÅÉÖ®Ò»£»ËûµÄ¡¶ÏÖ´ú²Æ¸»ÂÛ¡·ÔÚѧÊõ½ç²úÉúÇ¿ÁÒ·´Ï죬±»³ÆΪÉç»áÖ÷Òå¾¼ÃÀíÂÛµÄÖØ´ó´´Ð¡£2017ÄêÁõÊ«°×½ÌÊÚÈÙ»ñ¡°µÚÁù½ìÎâÓñÕÂÈËÎÄÉç»á¿ÆѧÖÕÉí³É¾Í½±¡±¡¢Ê׽조ËÄ´¨Ê¡Éç»á¿Æѧ½Ü³ö¹±Ï×ר¼Ò¡±ÈÙÓþ³ÆºÅ¡£
¡¡¡¡¡°ÁõÊ«°×¾¼Ãѧ½±¡±ÊÇÎ÷Äϲƾ´óѧºÍÁõÊ«°×½±Àø»ù½ðÃæÏòÈ«Éç»áÉèÁ¢µÄ¾¼Ãѧ½±ÏּÔÚÍƶ¯ÖйúÌØÉ«¾¼ÃѧÀíÂÛ´´Ð£¬·±ÈÙ·¢Õ¹ÖйúÌØÉ«ÕÜѧÉç»á¿Æѧ£¬ºëÑïÁõÊ«°×½ÌÊÚµÈÀÏÒ»±²Ñ§ÕßÔÚ¾¼ÃѧÑо¿ÖеĴ´Ð¾«Éñ£¬·¢¾òµ±´ú¾¼ÃѧµÄ¾µäÖ®×÷£¬åàÑ¡ºÍÅàÑøδÀ´µÄѧÊõ´óʦ¡£ÁùÄêÀ´£¬ÁõÊ«°×¾¼Ãѧ½±Ê¼ÖÕ±ü³ÖÍƶ¯ÕÜѧÉç»á¿Æѧ·±ÈÙ·¢Õ¹£¬ÍƽøÖйúÌØÉ«¡¢Öйú·ç¸ñ¡¢ÖйúÆøÅɾ¼ÃѧÑо¿µÄÆÀ½±×ÚÖ¼£¬¼á³Ö´´ÐºÍÖÊÁ¿µÄÆÀ¼Ûµ¼Ïò£¬¹á³¹¿ª·Å¡¢¹«¿ª¡¢¹«Æ½µÄÆÀ½±ÔÔò£¬²»¶Ï¼Ó´ó¶ÔÑо¿½â¾öÖйúÖØ´óÀíÂÛºÍÏÖʵÎÊÌâµÄ¾¼Ãѧ¾«Æ·Á¦×÷ºÍÓÅÐãÇàÄêѧÕߵĽ±ÀøÓëÍƽéÁ¦¶È£¬Ñ§ÊõÉùÓþºÍѧÊõÓ°ÏìÁ¦ÏÔÖøÌáÉý£¬ÔÚ¾¼Ãѧ½ç²úÉúÁËÖØ´óÓ°Ïì¡£µÚËĽ조ÁõÊ«°×¾¼Ãѧ½±¡±ÆÀ½±Î¯Ô±»áÓÉÎÀÐË»ªµÈ30λÖøÃû¾¼Ãѧ¼Ò×é³É£¬ºéÒøÐËÈÎÆÀ½±Î¯Ô±»áÖ÷ÈΣ¬ÁõÊ«°×ÈÎÃûÓþÖ÷ÈΡ£
¡¡¡¡Ëæºó¾ÙÐÐÁ˾¼Ãѧ´´Ð·¢Õ¹¸ß²ãÂÛ̳£¬ÂÛ̳ÒÔ¡°ÖйúÌØÉ«Éç»áÖ÷ÒåÕþÖξ¼ÃѧÀíÂÛÌåϵµÄ¹¹½¨:»Ø¹ËÓëÕ¹Íû¡±ÎªÖ÷Ì⣬ÓÉÎ÷Äϲƾ´óѧ¸±Ð£³¤ÒüÇìË«½ÌÊÚÖ÷³Ö¡£±±¾©´óѧ¹Ëº£Á¼½ÌÊÚ¡¢ÄÏ¿ª´óѧå̽õ¾Û½ÌÊÚºÍÖÐÑëÃñ×å´óѧУ³¤»ÆÌ©ÑÒ½ÌÊÚ·Ö±ðÒÔ¡°Àúʷ·±êÓëʱ´úÒâÔÌ¡ª¡ªÖйúÌØÉ«Éç»áÖ÷ÒåÕþÖξ¼ÃѧµÄÐγÉÓë·¢Õ¹¡±¡°ÖйúÌØÉ«Éç»áÖ÷ÒåÕþÖξ¼ÃѧÀíÂÛÌåϵµÄ¹¹½¨:»Ø¹ËÓëÕ¹Íû¡±ºÍ¡°¹¹½¨ÖйúÌØÉ«Éç»áÖ÷ÒåÕþÖξ¼ÃѧÌåϵµÄÀíÂÛÂß¼¡±ÎªÌâ×÷ÂÛ̳Ö÷Ìⱨ¸æ¡££¨Î÷Äϲƾ´óѧУ³¤°ì¹«ÊÒ¹©¸å£©